A BOLSA DE
CHICAGO E O PREÇO DA SOJA (Parte VII)
© Itamar De
Zan, 2003.
Neste capítulo, vamos conhecer
alguns dos princípios que norteiam a análise técnica. O termo “análise técnica”
pode não refletir muito a sua real natureza. Isto porque a análise técnica dos
mercados é tanto uma ciência quanto uma arte, visto que o modo de construção e
interpretação dos gráficos é muito subjetivo, e há bastante espaço para a
expressão pessoal do analista. Novamente, não estaremos lidando aqui com
certezas, mas apenas com probabilidades de que o mercado se movimente numa
direção ou noutra. Também não pretende este artigo exaurir o assunto, mas tão
somente dar ao leitor uma noção simples acerca do que seja uma análise técnica.
Um
pouco de história
Os fundamentos da análise técnica
contemporânea foram estabelecidos por volta de 1884 pelo norte-americano
Charles Dow, através de sua teoria intitulada “Teoria de Dow”. O nome do
conhecido índice “Dow Jones”, que é uma média ponderada de 30 das maiores e
mais líquidas ações do mercado norte-americano, deriva do nome de uma companhia
fundada por Charles Dow em sociedade com Edward Jones em 1882, chamada de Dow
Jones & Co. Além de Charles Dow, Robert D. Edwards e John Magee, por volta
de 1966, contribuíram muito para o desenvolvimento da análise técnica moderna.
Muito embora as idéias originais de Dow, Ewards e Magee foram desenvolvidas
para o mercado de ações, elas são perfeitamente aplicáveis aos mercados futuros
de commodities, pois os princípios são os mesmos.
Filosofia
ou Razão?
Há três premissas ou princípios
sobre os quais a análise técnica é baseada:
1. A ação do mercado desconta
tudo.
2. Os preços se movem em
tendências.
3. A história se repete.
A
ação do mercado desconta tudo
A declaração de que “a ação do
mercado desconta tudo” se constitui naquilo que provavelmente seja a pedra
angular da análise técnica. O analista técnico acredita que tudo, qualquer
coisa, que possa afetar o preço do contrato futuro de uma commodity – fatores
fundamentais, políticos, psicológicos ou o que quer que seja – estão na verdade
já refletidos no preço daquela commodity. O que se conclui, portanto, é que o
estudo do comportamento dos preços é tudo o que é necessário.
Os
preços se movem em tendências
O conceito de tendência é
absolutamente essencial para o método técnico. O propósito da construção de
gráficos de preços é identificar tendências nos seus estágios iniciais de desenvolvimento
para o propósito de negociar na direção daquelas tendências. Um dos corolários
à premissa de que os preços se movem em tendências é o de que uma tendência
em movimento irá mais provavelmente continuar do que reverter. Esta dedução
é uma adaptação da primeira lei de Newton sobre o movimento. Uma outra maneira
de se afirmar este corolário é que uma tendência em movimento irá continuar
na mesma direção até que ela mude de direção.
A
história se repete
Muito do corpo da análise técnica
e do estudo da ação do mercado se relaciona com o estudo da psicologia humana.
Padrões gráficos, por exemplo, que foram identificados e categorizados nos
últimos cem anos, refletem certas figuras que aparecem nos gráficos de preços.
Estas figuras revelam a psicologia altista ou baixista do mercado. Uma vez que
estes padrões funcionaram bem no passado, presume-se que eles funcionarão bem
no futuro. Eles são baseados no estudo da psicologia humana, que tende a não
mudar. Uma outra maneira de dizer esta premissa – de que a história se repete –
é que a chave para a compreensão do futuro está no estudo do passado, ou que o
futuro é apenas uma repetição do passado.
Um
exemplo de Análise Técnica
As figuras de 1 a 3 mostram um
exemplo de análise técnica da soja na Bolsa de Chicago, que aponta as seguintes
probabilidades:
A análise conjunta dos gráficos da
soja (figuras 1, 2 e 3) demonstra uma forte probabilidade de altas
significativas semelhantes às de 1996 e 1997 nos próximos anos, provavelmente
em 2003 e 2004. Já no curto e médio prazos, ou seja, nas próximas semanas e
meses, há uma forte probabilidade de que a soja fique num padrão de
congestionamento entre $5.20 e $6.20 dólares por bushel, aproximadamente. Já
para os próximos dias, começando em 11 de novembro, há probabilidade de novas
baixas.
Novamente, devo enfatizar que este
artigo tem somente a pretensão de dar uma noção ao leitor do que seja uma
análise técnica. Nos próximos capítulos vamos partir para os aspectos negociais
das opções sobre contratos futuros, e como o leitor pode utilizar a Bolsa de
Chicago para fazer um investimento ou se proteger de variações do preço da soja
no mercado internacional.